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Ist das jetzt gut oder schlecht?

Phase 1


2009: Thömus Veloshop, ein kleiner aber bekannter Schweizer Mountainbike Hersteller, bringt den Stromer auf den Markt. Zum ersten Mal sieht ein E-Bike nicht aus wie Altersmobilität. Der Akku sitzt nicht wie ein Furunkel auf dem Rahmen, kann aber ohne Werkzeugeinsatz entnommen werden. Die schnellsten Modelle laufen über 50km/h. Die Bestellungen türmen sich, es kommt gar zu Wartezeiten.

Doch die für den Asiatischen Markt passende Technik hält vielfach den Anforderungen der Schweizer Velofahrer nicht stand. Als erster Schritt übernimmt die myStromer AG, wie das StartUp heisst, die Firmware. Schon damals war klar, dass eine auf unsere sportliche Fahrweise zugeschnittene Programmierung der Schlüssel zum Erfolg ist.

Phase 2

Andy Rhis steigt ein. Er ist nicht nur ein Investor sondern auch Velofreak und Mäzen. Mit viel Geld ermöglicht er die Entwicklung des ST2. Dieser Stromer ist eine Revolution für die ganze Branche. Von 36V wird auf 48V umgestellt, die hitzesensible Elektronik verlässt den Motor, der Motor selbst wird neu konstruiert. Das Bike erhält SIM-Karte und GPS Modul, für Updates ist kein Werkstattbesuch mehr nötig. Die Wegfahrsperre lassen die Diebstahlrate auf Irrtümer sinken.

Die OMNI App wird erfunden und erweitert den Funktionsumfang. Erstmals gibt es individuelle Einstellmöglichkeiten für den Motor. Aber der ST2 kann auch völlig ohne Mobiltelefon genutzt werden. Bis heute gelang es den Mitbewerbern nicht, den vollen Umfang der Technologie zu Kopieren.

Phase 3

Nach dem Tod von Andy Rhis muss sich die Firma neu aufstellen. Eine Gruppe Schweizer Investoren steigt ein. Zunächst ist ein schmerzhafter Schrumpfungsprozess angesagt. Dann folgt die Transformation vom StartUp mit den Bike-Freaks zum Industriebetrieb in KMU-Grösse mit Fachingenieuren. Die internen Prozesse werden der Produktionsmenge angepasst, die ganze Fima wird professioneller. Gleichzeitig wächst die Fima wieder.

Der ST5 kommt auf den Markt. Neu mit 27½“ Rädern. Das bisherige Spitzenmodell ST2s, welches bereits mit dem Feinsten ausgestattet war, wirkt daneben geradezu zierlich. Der ST5 ist die Spitze der Commuter Bikes – nicht nur bei Stromer sondern der Branche. Es folgen der Reihe nach der ST3, welcher die flexible Mittelklasse darstellt, dann das Einsteigermodell ST1 und der besondere ST2.

Aus dem StartUp, das mit Risikokapital von Ernst Thomke und anderen anfing, ist eine profitable Firma geworden – in weniger als 10 Jahren. Eine Erfolgsgeschichte, die nicht selbstverständlich ist. Ein Blick auf den Friedhof der Stromer-Konkurrenten zeigt dies.

Phase 4

Die Firma wird von einer Beteiligungsgesellschaft übernommen. Aber was ist Private Equity und was machen die?

Die Heuschrecken: Sie lösen die wertvollen Bestandteile einer Firma heraus und verkaufen sie mit Gewinn. Zurück bleibt eine kaum lebensfähige Firmenhülle. Das ist vergleichbar mit afrikanischen Heuschrecken, die einfliegen, alles kahlfressen und weiterziehen.

Die Sanierer: Nachdem eine gut laufende Firma in Schieflage geriet – etwa durch eine missglückte Übernahme oder Expansion – wir die Firma aufgekauft und saniert, was meist mit Entlassungen verbunden ist. Nachdem die Firma wieder in der Gewinnzone ist, kann der Ertrag eingefahren werden.

Die Wertverbesserer: Eine börsenkotierte Firma ist unterbewertet; meist weil ihr Potential nicht erkannt wird. Eine vollständige Übernahme ist nicht zwingend. Mit geeigneten Mitteln, was Marketing oder strategische Ausrichtung sein kann, muss der Wert, also der Aktienkurs, gesteigert werden.

Die Investierer: Die übernommene Firma läuft bereits gut, hat aber überdurchschnittliches Wachstumspotential. Dieses muss realisiert werden, was strategische und operative Eingriffe erfordern kann. Der im Vergleich mit gleichartigen Firmen höhere Gewinn ist der Ertrag des Investments.

Die myStromer AG ist weder in Schieflage noch besitzt sie wertvolle Immobilien und Börsenkotiert ist sie auch nicht. Die Frage ist daher: Woher soll das überdurchschnittliche Wachstum kommen? Das naheliegendste wäre der Einstieg in den Wachstumsmarkt der 25er. Längerfristig würde dies die 45er Stromer firmenintern an den Rand drängen.

Der Ausbau der 45er Modellpalette wäre eine weitere Option. Doch der Verkauf krankt nicht an den Modellen sondern an der Anzahl kompetenter Servicestellen. Das wäre besonders bei der Erschliessung neuer Märkte ein Knackpunkt. In der BRD kommt die Erwartungshaltung der Konsumenten als Hindernis hinzu.

Ich bewerte die Aussichten in Bezug auf jene, die bereits mit einem Stromer unterwegs sind, als verhalten positiv, da ich nicht mit einer grossen Flurbereinigung bei Stromer in Europa rechne.

Das Bild zeigt lediglich die äusseren Unterschiede, aber die "inneren Werte" sind hier ja bestens bekannt: